Pasó el primer día sin cepo
Al cierre del primer día sin cepo cambiario en la Argentina, el asesor financiero y vicepresidente de la Bolsa de Comercio de Entre Ríos, Alfredo Calabrese, durante una entrevista con el programa En El Dos Mil También, que conducen Antonio Tardelli, Sebastián Martínez y Juan Cruz Varela por Radio Costa Paraná (88.1), consideró que para hacer una correcta evaluación de la medida habrá que esperar un par de semanas, pero que hoy fue “un día soñado”.
WhatsApp– ¿El levantamiento del cepo ha significado en los hechos una devaluación del peso?
– El dólar que llamábamos oficial, que hoy sería el único dólar, hoy cerró a 1.200 pesos y el viernes estaba a 1.070. O sea que hubo una corrección, y eso es una devaluación.
– ¿La sensación es que esa corrección ha sido menor de lo que los inexpertos y legos podíamos pronosticar hoy a la mañana?
– Es cierto.
– ¿Y por qué?
– Las semanas anteriores estuvo comprando mucho la importación, por eso el Banco Central tuvo que sacrificar muchas reservas, y los exportadores estaban afuera porque se quedaron esperando una corrección cambiaria que se veía venir. Es muy probable, entonces, que estemos en un par de semanas donde los exportadores quieran liquidar y no haya tanta demanda de la importación, o que no haya tanta actividad en el mercado de cambios.
Nosotros también esperábamos una convergencia un poco más alta. Hoy fue un día realmente soñado, porque la verdad es que el Merval subió mucho, los bonos argentinos recuperaron muchísimo, la brecha se cayó a un 3, 4 por ciento, un 5, los dólares financieros que cerraron a 1.320, 1.340 el viernes, hoy tuvieron 1.250. Si nos centramos en el día de hoy, el programa es un éxito total.
Pero esto es dinámico, hay que esperar a ver qué pasa. Yo percibo que el precio de equilibrio puede estar un poquito más arriba que el que operó hoy.
– Algunas estimaciones decían que el precio de equilibrio estaría más o menos en la mitad de las bandas, entre los 1.000 y los 1.400 pesos, no estamos tan lejos en definitiva, por lo menos hoy.
– Sí, esa me parece que era la postura del Gobierno, que estaba apostando a eso, y por eso el que primero marcó un poco la cancha hoy en la mañana temprano fue el Banco Nación, 1.190 el oficial, que después es el que cerró a 1.230.
Pero el dólar mayorista, que es el que rige el mercado exportador, cerró 1.198, o sea, 1.200 pesos, que creo era el precio objetivo que se estaba buscando y que es un precio muy razonable en realidad. Insisto, nosotros pensábamos más en un rango 1.250, 1.350.
– El presidente Jvier Milei dijo que esta devaluación es rara, porque estaba el dólar a 1.380 y ahora bajó a 1.270, agarrándose del dólar blue. ¿Se puede tomar ese argumento como serio?
– Y bueno, sí. Uno, más que nada, mide la relación peso-dólar por el dólar oficial, más que por el dólar financiero, independientemente de que el dólar financiero siempre fue el valor real del dólar. ¿Cuál era el valor real del dólar? Hubo una revalorización del peso, ahora por el dólar oficial hubo una devaluación.
– ¿Por qué sigue existiendo el blue si tenemos un mercado supuestamente liberado del cepo?
– El blue nunca va a desaparecer porque la economía informal en la Argentina es un 40-50%, entonces la gente prefiere no pagar impuestos y pagar un poco más el billete. Eso no va a desaparecer hasta que no desaparezca la economía informal.
– ¿Por qué hoy el Banco Central perdió 400 millones de dólares si no intervino?
– No vi el flujo, pero en realidad puede haber habido algún pago de alguna deuda, algo por el estilo, porque teóricamente lo que dijeron es que ellos no intervinieron. Y si hubiesen intervenido, hubiesen intervenido comprando, porque la verdad es que dentro de la brecha de los 1.000 y 1.400, lo que se presume es que el Banco Central va a actuar comprando, incrementando reservas. No va a actuar vendiendo. Va a vender más arriba de los 1.400. Dentro de la brecha va a comprar, porque tiene la exigencia de recuperar reservas.
– ¿Sabe lo que pasó en la plaza local?
– La verdad es que no tengo idea. Nosotros el único mercado que conocemos es el oficial y el financiero, que hoy es el único. Hubo mucho nerviosismo porque los sistemas no funcionaron del todo bien, porque hoy fue el primer día de la medida, la resolución de la AFIP se conoció las 10 de la mañana. El primer día de estas cosas es más que nada para calibrar. Hubo muchas cosas sobre la marcha, pero yo creo que vamos a un par de semanas dinámicas. La tendencia hoy empezó más abajo y subió un poco. Tal vez mañana se recupere un poquito más, pero bueno, parándonos ahora, la verdad es que aparentemente ha sido un éxito. Los bonos argentinos, los largos, recuperaron 9-10% en dólares. En la Bolsa, los ADR subieron 17%, una recuperación en ese sentido muy buena.
También ayudó el contexto internacional, se calmaron los mercados extranjeros y también es muy probable que con la eliminación de las restricciones a los controles de capitales, Argentina vaya en algún momento a otra calificación dentro de lo que son los mercados internacionales, y que favorezca el ingreso de dólares financieros.
